法国巴黎建筑工程,三季度经营持续向好

日期:2019-09-26编辑作者:基金股票

公司业绩同增15%,EPS0.21元

2017 年1-9 月业绩同比增长44.4%,EPS 0.85 元

    报告期,公司实现营业收入995.4亿元,同比增长13.5%;实现归母净利润19.0亿元,同比增长15.0%,EPS0.21元。单三季度,公司实现营业收入332.5亿元,同比增长22.4%,环比减少16.1%;实现归母净利润6.4亿元,同比增长5.6%,环比减少16.5%,EPS0.07元。

    2017 年1-9 月公司实现营业收入16.1 亿元,同增40.2%;实现归母净利润1.8 亿元,同增44.4%,EPS 0.85 元;单三季度公司实现营业收入6.0 亿元,同增50.5%,环增5.8%;实现归母净利润0.58 亿元,同增81.3%, 环降19.4%,单季贡献EPS 0.27 元。

    盈利能力增强,现金流改善,订单增速较好

    报告期内毛利率微幅下滑,期间费用率下降1.86 个百分点

    报告期,公司综合毛利率为10.04%,同增1.93个百分点;三项费用率7.54%,同增1.87个百分点。单三季度,公司综合毛利率10.2%,同增/环增0.5/0.4个百分点;三项费用率8.63%,同增/环增1.4/2.1个百分点。管理费用增长较快,主因人员薪酬上升及研发投入增加所致;财务费用增长,主因借款增加以及汇兑损失增加所致。公司长期应收款较期初增加约59亿元至198亿元,主要由于BT/PPP项目投资增加,且子公司应收融资租赁款项增加所致。经营性现金流净额较去年同期增加25亿元,主要由于公司施工业务扩大,现金流入增多所致;投资性现金流净额较去年同期增加6.1亿元,主要为收到拆迁补偿所致。前三季度,公司新签订单1883亿元,同增28%。其中,施工业务合同金额约1439亿元,设计咨询业务合同金额约69亿元,建筑相关工业项目合同金额约为84亿元,房产预售项目合同金额约为92亿元,城市基建投资项目合同金额约153亿元,其他业务合同金额约46亿元。

    报告期内公司毛利率36.52%,同降0.21 个百分点,环增0.63 个百分点;销售费率、管理费率和财务费率分别为6.95%、11.30%、0.36%,分别同比变化-0.06、-1.79、-0.01 个百分点;期间费用率18.61%,同降1.86 个百分点。

    上海地方龙头,业绩增长稳定,维持“增持”评级

    单三季度公司毛利率37.57%,同增1.62 个百分点,环增1.71 个百分点;销售费率、管理费率和财务费率分别为8.43%、11.44%、0.40%,分别同比变化1.24、-1.01、0.02 个百分点;期间费用率20.29%,同增0.24 个百分点,环增3.76 个百分点。

    公司作为地方国企龙头,紧抓行业战略机遇期,基本面经营持续向好,新签合同增速较好。省外布局持续推进,PPP项目运营承接能力较强,风险可控。公司通过产业基金形式,降低PPP项目综合融资成本。员工持股落地绑定员工利益。小幅上调2017-2019年EPS至EPS0.27、0.30、0.33元,维持“增持”评级。

    报告期内资产减值损失占比持续增长,每股经营性现金流净额大幅减少

    风险提示:订单执行不及预期,融资成本持续上行

    报告期内公司资产减值损失占比为5.06%,较上年同期增长1.32 个百分点,主要系收入增长引起应收账款坏账准备增长所致;报告期内公司每股经营性现金流净额为-1.07 元,较上年同期大幅减少0.61 元,主要源于公司业务规模持续扩大及职工人数不断增长,造成采购支付、税款支付及为职工支付的现金流出均较上年同期增加所致。

    公司全年业绩增长确定性较强,维持“增持”评级

    “十三五”基建投资持续景气,公路投资增长迅速。公司2016 年新签合同39.0 亿元,2017 年上半年新签合同26.6 亿元,其中勘察设计业务新签合同同比大增61.9%,助力公司核心主业快速发展,对全年业绩增长形成强力保障。公司基本面持续向好,外延并购&全国扩张战略积极,我们维持对公司2017-2019 年的盈利预测,预计公司未来三年的EPS 为1.38、1.69、2.02 元,维持“增持”评级。

    风险提示:基建领域投资增速放缓,EPC/PPP 项目落地不及预期。

本文由澳门皇冠金沙网站发布于基金股票,转载请注明出处:法国巴黎建筑工程,三季度经营持续向好

关键词:

谋行业纵横之发展,PCB龙头地位巩固

事件:景旺电子披露三季报,三季度单季营业收入 11.1亿元,同比增长23.5%,环比增长4.6%。公司前三季度营收30.84亿,同比增...

详细>>

美柴油看下方45欧元左近,一句话使得原油的价格

开销主任老鼠仓,说好保本变巨亏,买基金被坑请到【资金揭露台】!银行卡无故遭盗刷,银行储蓄变保险,理财受...

详细>>

徽商期货(Futures),经纪收入提高

1.事件 【事件】公司发布2017年三季度业绩,累计实现营业收入70.59亿元,同比增长48%,归母净利润26.29亿元,同比增长40%,对...

详细>>

战略仍在推进,客源市场拓宽

报告期内归母净利润增速显著低于营收增速,主要是由于第三季度营业成本率高于去年同期5.25%。第三季度营业收入增...

详细>>