小盘强势反弹,基金仓位略降

日期:2019-10-20编辑作者:皇冠金沙财经

  记者 浦泓毅

中信证券(微博)股份有限公司 严高剑

  近期A股权重指数普遍高位震荡,而创业板则在创出历史新高后回落调整。在上周行情中,偏股型基金仓位微减。据券商基金仓位监测模型测算,偏股型开放式基金的平均仓位为86.44%,比前周的86.46%减少了0.02个百分点。其中股票型基金平均仓位为91.17%,比前周减少了0.03个百分点;混合型基金平均仓位为80.46%,比前周减少了0.01个百分点。

  市场动态:中小板、创业板强势反弹。上周中标300指数收于2106.3点,较前周上涨4.93点,涨幅0.23%;其中,中标大盘指数收报于1869.8点,较前周上涨2.04点,涨幅0.11%;中标小盘指数收报于2045.1点,较前周上涨35.68点,涨幅1.78%。其次,中小板综指收报于4924.0点,较前周上涨149.2点,涨幅3.12%,创业板综指收报于677.7点,较前周上涨33.04点,涨幅5.12%。(见图1)基金净值变动:个股表现分化,主动型基金表现出色。上周我们监控的485只开放式基金净值平均变动0.77%;其中股票型基金净值周平均变动0.97%;

  股基全线减仓

  偏股型基金净值周平均变动1.01%;配置型基金净值周平均变动0.70%;指数型基金净值周平均变动0.18%。剔除指数基金之后,其他三类基金净值平均变动0.90%,净值波动标准差为0,90%(见图2)。

  剔除指数上涨给基金带来主动加仓的影响后,偏股型基金上周平均仓位减少0.15百分点。其中股票型基金主动减仓0.12个百分点,混合型基金主动减仓0.19个百分点。从具体基金来看,监测基金中有16.5%主动加仓、83.5%主动减仓,主动加减仓幅度在5%以上的基金各有6.2%。高仓位基金的比例与前周持平,仓位在80%以上的基金占基金总数的比例为71.78%。

  总体仓位变动:节后基金继续增仓。上周仓位测算结果显示,485只开放式基金平均仓位为81.94%,较前周持仓比例变动0.99%,净变动0.87%。共扣,股票型基金平均持仓比例为81.99%,相对前周持仓比例变动1.15%,净变动1.01%;偏股型混合基金平均持股比例为77.84%,相对前周持仓比例变动0,87%,净变动0.69%;配置型混合基金平均持股比例72.29%,相对前周持仓比例变动1.06%,净变动0.94%;股票指数型基金平均持股比例95.97%,相对前周持仓比例变动0.52%,净变动0.51%(见图3、表1)。

  在基金公司方面,68家基金公司中27家加仓、41家减仓。其中,中邮创业、财通和东吴等基金公司加仓幅度较大;而新华、诺安和万家等基金公司减仓幅度相对较大。

  仓位调整估计:群体性仓位上升,但单只基金增仓幅度较小。从具体基金来看,485只开放式基金中,324只基金显示主动增仓,其中11只基金显示主动增仓5%以上;161只基金主动减仓,其中2只基金主动减仓超过5%;

  数据同时显示,基金大盘股仓位为32.31%,相对前一周向上变动7.7%;基金持有小盘股仓位为43.36%,相对前周向下变动7.95%。

  仓位变化5%以内的基金共有472只。从基金公司来看,诺安、广发、华泰柏瑞、招商、兴业全球和国投瑞银等旗下基金整体显示出主动增仓迹象,而宝盈、海富通、信诚、景顺长城、交银施罗德和银河等旗下的基金则呈现主动减仓迹象(见表5、6)。

  净值回报率降低

  持仓结构变动:减持大盘股增持小盘股。上周485只基金持有的大盘股仓位为39.34%,相对前周持仓比例下降了2.74%;基金持有的小盘股仓位为39.34%,相对前周持仓比例上升了3.73%(见图4、表4)。

  从表现上看,主动股票方向基金在仓位略降的同时,表现不佳:普通股票型基金仅14.2%净值上涨,平均回报率为-1.61%;197 只被动指数基金净值表现则明显好于主动型基金,净值上涨的占75.6%,平均回报率0.65%。同时,被作为监测样本的31只增强指数基金净值上周22 只上涨,平均回报率为0.39%;159 只偏股混合型基金净值仅20 只上涨,平均回报率为-1.49%;29 只平衡混合型基金净值8 只上涨,平均回报率为-0.54%。

  2011年四季度基金仓位披露数据分析:2011年四季度仓位披露结果显示,485只开放式基金平均仓位为80.31%,较前三季度持仓比例变动0.66%,净变动1.71%。其中,股票型基金平均持仓比例为81.95%,相对前三季度持仓比例变动0.48%,净变动1.61%;偏股型混合基金平均持股比例为76.04%,相对前三季度持仓比例变动1.64%,净变动2.95%;配置型混合基金平均持股比例66.08%,相对前三季度持仓比例变动0.89%,净变动2.07%;股票指数型基金平均持股比例94.14%,相对前三季度持仓比例变动0.01%,净变动0.41%。

  券商分析认为,近期中证500、中标小盘等以主板小盘股为主的小盘指数上涨,中小板、创业板则不同幅度下跌,与之相对应的是超过20%的基金净值下跌幅度超过2.33%,约18%的基金涨幅超0.8%,形成双峰分布。净值双峰分布说明超配小盘股的基金中侧重创业板和侧重主板小盘股的基金占比均不低。同时从数据测算来看,配置大盘股比例有所上升。

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  封闭式基金存套利良机

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  券商监测报告同时提示,传统封闭基金整体折价率上周缩窄约2个百分点,市场情绪乐观。杠杆股基表现较为平淡,中小板类进取份额多数回落,杠杆债基多数上涨。在分级基金母基金中有16只溢价27只折价,其中浙商沪深300和泰信基本面400溢价较大,有申购套利机会,诺德深证300分级、工银瑞信[微博]深证100、长盛同瑞中证200和泰达宏利中证500折价较大,有赎回套利机会。

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