地产股超强大市,重仓基金笑对地产龙头破冰

日期:2019-11-14编辑作者:关于财经

图片 1 今年来地产股市场表现

  贾华斐

  今年以来,地产股一改多年来的颓势,纷纷走出超强行情。据证券时报数据部统计,截止到昨日收盘,申万房地产行业145只个股今年以来平均上涨26.21%(剔除*ST大通、ST方向两只停牌个股),涨幅远超大盘。除了浙江东日今年股价成功翻倍以外,金丰投资、中茵股份、中航地产涨幅超过70%,另外莱茵置业、金山开发、沙河股份等50只地产板块个股涨幅超过30%。尽管今年以来地产股行情有受到其他因素的影响,比如涉矿、金改等,然而万保招金四大地产股中除了万科A外今年均涨幅超过30%,显然,光用概念炒作来形容这波地产股行情并不全面。

  尽管上市房企的盈利状况依旧不容乐观,但其二级市场的股价却在低迷许久之后有了一波亮丽的表现。数据显示,今年以来A股市场地产股指数大幅跑赢上证指数,其中,“招保万金”等龙头地产股中招商地产(微博)和保利地产(微博)的股价更是创出近两年以来的新高。

  从基金为首的机构来看,基金一季度对地产股的操作出现了一定的分化,但总体上处于加仓的态势。其中万保招金四大龙头得到一致加仓,分别加仓了4.33亿股、0.4亿股、2.13亿股和733万股,其中万科A、金地集团加仓幅度明显。二线地产股方面,新湖中宝、中天城投、苏宁环球等个股加仓较多,金融街、北京城建、中国宝安等个股减持较多。

  连续三个季度加仓房地产行业的公募基金无疑是这波行情的助推器,他们也因此成为受益者。一些重仓这些个股的基金因此获得了不菲收益,业绩大幅跑赢大盘,甚至排在了同类基金的前列。

  一方面以基金为首的机构加仓,另一方面,地产股估值处于历史性底部阶段,地产股行情的持续性值得期待。以四大地产股为例(考虑到地产股结算的季节性特征,市盈率以当年度的净利润进行计算,2012年的动态PE以2011年末净利润计算),万科A最新市盈率仅10.14倍,保利地产(微博)12.23倍、金地集团10.01倍,招商地产(微博)15.97倍,相比2009年市盈率仍有30%以上的提升空间,相比2009年中25倍以上市盈率,更是有明显的差距。从下图看,当前四大地产股PE仍处于相对底部。(陈见南)

  这些绩优基金中,有些基金对地产股的看好达到了一种激进的程度。如中欧中小盘基金,将超过股票投资50%的资产配置在了大盘蓝筹地产股上。

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  大幅加仓地产龙头

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  基金对地产股的看法改变与该行业股价的变化有密切的关系。从2010年4月开始,地产股经历了一波较大幅度的下跌,2010年7月到2011年7月,一整年的时间内地产行业都在一定价格区间内不断震荡,基金在这一时期对地产股的态度较为不一。到2011年7月,地产板块开始了再次的下跌。

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  正是随着这次下跌,地产行业的估值中枢逐步下移,整个基金行业对地产板块的态度发生了微妙的变化。Wind资讯数据显示,从2011年四季度开始,基金逐步加仓地产板块。在去年三季度末,基金对地产的配置比例较标准配置略高1.72个百分点,四季度末,基金配置房地产行业的比例超过标准配置2.35个百分点,是第七大超配行业。而在基金一季报中,房地产行业成为继制造业和食品饮料之外,基金第三大超配行业。占基金股票投资市值比达到7.44%,超配3.45个百分点。

  一些大市值的蓝筹地产股也再度受到基金的青睐。Wind资讯数据显示,2012年一季报时,万科A成为基金增持最多的一家公司,基金共计增持4.48亿股。基金持有的股票数量占流通股的比重较去年四季度末增加了4.7个百分点。与此同时,万科A也成为基金持股市值第五大的上市公司,仅次于贵州茅台、招商银行(微博)、五粮液和中国平安(微博)。除万科外,金地集团、保利地产、北京城建、招商地产等也被基金集体大幅增持。

  除了此前股价下跌给了基金增持的动力,一些悄然松动的政策,尤其是货币政策也增加了基金敢于加仓的信心。从今年一季度开始,央行逐步通过降低存款准备金率等方式增加流动性,按照市场中许多分析师的看法,流动性松动时地产往往率先获益。此外,银行出现的贷款利率打折等手段也促使了市场对于房地产看法转好。

  助力基金业绩

  地产也成为了两市所有行业中表现最亮眼的一个。从指数来看,截至上周五,深证地产指数涨幅为24.31%,上证地产指数涨幅为21.96%,同期上证指数的涨幅为6.10%。

  从个股的表现来看,基金重仓的一些蓝筹地产股表现明显优于整个板块,基金公司表现出了精选个股的能力。今年以来,招商地产上涨34.44%,万科A上涨18.47%,保利地产上涨35.20%,金地集团上涨35.56%。除了万科A的涨幅略低于地产指数外,其余几家地产公司的涨幅均大幅领先地产指数和大盘。

  地产股对基金的业绩贡献也超过了同类的指数。数据显示,一季度,基金投资房地产行业的市值增长率达到了27.37%,是所有行业中贡献度最高的一个。同期深证地产指数涨幅为13.51%,上证地产指数涨14.21%。基金选择的地产行业个股的市值涨幅也远超同期指数涨幅。

  这导致了一批绩优基金的出现,一些基金也因此成为黑马。从一季报披露的数据来看,今年以来收益率排名靠前的基金中,有许多都是受益于重仓地产,尤其是重仓大市值蓝筹地产股。

  有意思的是,即使是在绩优基金中,对房地产的看法也存在极大的差异。譬如,业绩排名前十的基金中,广发大盘基金和东吴行业轮动在房地产行业一股未买,中欧中小盘、富国天瑞则将大部分“弹药”都集中在了地产领域,显示出了较为激进的风格。

  最为典型的是中欧中小盘基金,一季报数据显示,该基金没有如其名字那样去购买中小盘股,而是将净值的46.62%投向了房地产行业,而其股票的总仓位为92.84%,也就是说股票投资中的半数资产都投向了房地产行业。这只基金的前五大重仓股均为一线蓝筹地产股,按其持股比例分别为“金万保招”,以及冠城大通。此外,富国天瑞持有地产股的比例也高达38.23%,前十大重仓股中,除了“招保万金”外,还出现了华侨城和北京城建等一线地产商。

  业绩同样部分受益于投资地产的基金还包括交银施罗德、景顺核心和泰信蓝筹等基金。

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