新经济风口已现端倪,A股前沿观察

日期:2019-09-26编辑作者:关于财经

【投资要点】

【投资要点】

    1、 上周市场科技股继续走高,表现突出,中小板综指涨2.61%,创业板综指涨5.00%,中证500涨2.49%,上证380涨2.36%,上述指数不仅突破34日均线,甚至突破了60日均线,科技股走强得到了相互印证,市场量能也比较配合,价涨量增。

    1、 上周结束了3月份的交易,同时1季度K线收官。分化是最突出的市场特点,蓝筹指数不仅连续两个月收阴,而且收出了季度阴线,沪综指及深成B指更是收出了两根季度阴线,而以创业50为代表的科技指数则收出月线两连阳,季度线也随之收阳,八二现象非常明显。

    2、 五维度选股法强调“风口是纲,纲举目张”,在风口维度中,政策风口又是重中之重,2017年之所以出现蓝筹公司估值溢价行情,与鼓励价值投资、IPO常态化、推动A股市场国际化进程有极大关系。今年政策之风也有了明显变化,不论是1月底监管部门的工作会议,还是近期监管部门释放出来的政策信息,增加制度的包容性和适应性,加大对“四新”(新技术新产业新业态新模式)的支持力度,已然明确,上周富士康IPO的快速过会,更是强化了这一政策导向,新经济风口已现端倪。

    2、 指数的相互背离说明市场趋势仍处于不确定状态,不管是单边上涨或是单边下跌均需要指数的相互印证,不过从操作的角度,依据年K线策略,下月开始不妨以左侧交易的角度逢低吸纳蓝筹股,因为蓝筹指数保持强势的话,出现两个月的调整并在年线附近徘徊,可以视为一次很好的左侧试盘的机会。况且产能周期进入二次启动(2018年或2019年)的时间窗口。

    3、 五维度选股法的研究表明,优质公司并非为蓝筹公司所独有,比如,用最新“质地因子”选择公司,大于0.8以上的新经济公司有230多家,大于0.9的仍有110家,同样可以找到优质的标的,如果考虑到新经济公司的成长性,将质地标准降低到0.7,则有近400家新经济公司可以选择。

    3、 右侧交易显然胜算更大一些,因为趋势基本明朗,不需要冒抄底失败的风险。目前创业板便处于这样一种状态,在经历了五个月的连续下跌后已经有效突破34日均线所构筑的短期压力线,创业50指数更是率先突破年线压力,短期还实现了34日均线金叉60日均线。更重要的是,创业板的右侧交易机会还有IPO向“四新”行业倾斜的政策风口驱动,周末这方面的信息是非常密集的,如果说去年的蓝筹股行情受益于IPO常态化驱动的话,那么今年的科技股行情持续时间也不会太短,大概率不会是类似“雄安概念”的短暂行情。

    4、 从优质新经济公司的行业分布看,计算机、集成电路、通信、软件、电子、IT服务、生物制品、医疗器械、印制电路板、影视动漫、仪器仪表、被动元件、LED、其它专用机械、包装印刷等行业值得关注。

    4、 前期笔者曾特别指出优质公司并非蓝筹公司所独有,按照五维度选股法的质地判断,科技股里优质公司不少,估值非常合理,去年缺乏发动行情的风口,今年风口来了,既然蓝筹股的优质公司可以到50至70倍的市盈率,科技股的优质公司到达这样的高度甚至超越也是完全有可能的。

    5、 当股票范围大幅缩小后,可以根据其他因子进一步筛选,比如选择“预期因子”不低于0.5,这样就可以进一步逼近目标公司,再结合行业特点、产品构成及股价走势,剩下的公司就基本符合投资的要求了。

    5、 右侧交易下一步的关键是选对行业风口,根据最新的政策,受到政策扶植的行业为互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药这七个行业,与2012年国家确认的七大新兴产业相比,新一代信息技术、生物、高端装备制造显然受到了强化和特别对待,选股应以此为主,具体标的可以用《A股五维度字典》进行选择。

    6、 模拟组合计划:因产品定位变动原因,模拟组合不再涉及具体个股,而以ETF及LOF基金为主,故上周相应调入银行ETF(512800)及房地产ETF(512200),下周逢低调入创业板50(159949),仓位控制在中性水平以下。

    6、 模拟组合计划:仓位控制在蓝筹“左二”以内的极低水平,等待科技股ETF回调的加仓机会,暂不加仓。

    7、 风险提示:市场热点缺失;沪市有效跌破3000点。

    7、 风险提示:市场热点缺失;沪市有效跌破3000点。

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